德璞资本老马点金：26日 黄金现价4627做空，目标4580

　　消息面：

　　黄金近期保持强势，但高位波动明显扩大。美元走弱、美债收益率回落、财政风险与避险需求继续提供支撑，不过投机资金加速入场也令行情对政策信号更加敏感。杰克逊霍尔会议成为短期关键变量，若美联储释放鹰派信号，美元与实际利率反弹可能压制金价；若政策偏鸽，黄金则有望延续强势。8月26日周三，现货黄金在连续快速上行后进入高位整固阶段，当前交投于4630美元/盎司附近，近期一度触及三个多月高位。当前市场的核心变量已从单一避险叙事转向美国财政融资成本、美债期限溢价、美联储通胀约束以及贵金属资金流共同作用的复合定价框架。与此同时，7月美国个人消费支出价格指数将在本交易日公布，美联储主席凯文·沃什将在本周五杰克逊霍尔年会上发表重要讲话，宏观定价进入数据与政策沟通密集窗口。

　　过去一周黄金行情最值得关注的并非单纯涨幅，而是驱动来源的变化。此前美国财政部门扩大长期国债回购安排，长端收益率随之回落，市场重新评估庞大债务规模下的融资成本与期限风险。黄金因此获得两层支撑，一方面，无息资产面对实际利率回落时机会成本下降；另一方面，当市场开始重新审视财政赤字、长期债务供给与货币购买力之间的关系，黄金作为非主权信用资产的配置价值会被重新计价。

　　技术面：

　　日线高位收取十字星，只要日线今天收阴线，就是形成黄昏之星形态，后期看空为主，黄金早盘冲高回落，足以看到上方的压力非常明显，4小时均线和MACD统已经继续死叉放量，另外5点换线黄金再次破位4630关键支撑，空头趋势明显，黄金现在已经破位4630顺势跟空即可。

　　黄金

　　4627附近空，4330附近加空，止损4648 目标4605-4580

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